Posté 13 mars 2005 - 18:24
Je viens de répondre à Vincente sur un message perso mais comme je ne suis pas sure de ma manip je mets l'intro sur le forum
Dès l'après-guerre en 1945, l'économie européenne est exangue, singulièrement en France où les besoins de l'économie sont grands. Le financement de l'économie sera assuré par le crédit bancaire qi caractérisera l'économie d'nedettement en France j'usqu'au début des années 80.
Or, depuis, les mutations du système financier français ont accouché d'un système davantage tourné vers une économie de marchés financiers, qui repose sur de vastes marchés financiers de titres assurant la mise en correspondance directe des besoins et capacités de financement. Ces transformations ont répondu à une exigence d'adaptation au contexte économique national et international, en m^me temps qu'elles ont consacré le poids des marchés financiers.
Ainsi, le passage à l'économie de marchés financiers a des causes bien identifiées (I). Mais il emporte également un certain nombre de conséquences (II).
I° voir plan + haut
L'économie d'endettement a fonctionné tant que le contexte économique est resté favorable, pour se transformer ensuite en une économie de marchés financiers.
A° les limites...
Le principe de l'intermédiation financière (crédits accordés par les établissements de crédits bancaires, à partir de l'épargne des ménages) a permis de financer la croissance éco des 30 glorieuses. forte demande de conso et d'investissemt > satisfaite par 1 offre de crédit + forte. taux d'intérêts réels peu élevés = ménage et entreprises vers endettement massif. Mais capacités de financement > insuffisantes par rapport aux besoins : d'ou création monétaire > développement de l'inflation. Cout de l'emprunt = années 80 effet boomerang = diminution des investissement des entreprises. d'ou adoption d'1 éco de marchés finaciers.
B les mutation....
France > tranformation de son système financiers dès 1986; décloisonnement des marchés de capitaux = financement à court terme par émission de titres négociables (SICAV). Mondialisation des marchés de capitaux + innovations financières= renforcement des marchés financiers. réforme technique de la Bourse de Paris, création d'1 second marché en 83 pour les pme, cotation assistée en continu (CAC), mise en place de marchés de couverture des risques (MATIF et MONEP) garantit les opérateurs financiers contre les variations de taux et de cours.
Processus de modernisation du système financier essentiel pour répondre aux besoins de financement de l'eco d'où orientation du financement de l'éco vers les marchés financiers.
II Les conséquences...
La désintermadiation bancaire marque le passage à 1 éco de marchés financiers. Toutefois le système de financement direct par les marchés est d'un efficacité relative sur l'économie.
A° La désintermédiation financière
circuit court du financement direct par émission de titres, passant par les marchés, remplace le circuit long de l'intermédiation par le crédit bancaire.
mais cette désintermédiation reste relative : crédit bancaire conserve tjs son rôle pour les pme et les ménages
B L'efficaicté de ....mise en contatc direct entre offre et demande de capitaux + mise en concurrence des banques = avantages = baisse des couts bancaires, baisse des cédits bancaires favorisant désinflation. efficacité et vulnérabilité des marchés financiers = risque de spéculation ex krachs de 87 et 89 ; risque de finaciarisation de l'économie. Donc la désintermédiation ouvre une place aux marchés finaciers mais accroît le risque de crises financières
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